7月5日，上海期貨交易所(下稱(chēng)“上期所”)首推的貴金屬連續交易將迎來(lái)一周歲生日。在過(guò)去的一年，連續交易整體運行平穩，連續交易品種的市場(chǎng)規模顯著(zhù)擴大、投資者結構不斷優(yōu)化、市場(chǎng)功能發(fā)揮更加充分、國際影響力得到提升。截至2014年6月30日，連續交易時(shí)段共成交3.82億手，占同期上期所市場(chǎng)總成交量的28.01%。

連續交易市場(chǎng)規模顯著(zhù)擴大

去年7月5日，上期所首推黃金、白銀連續交易，即夜盤(pán)交易。黃金和白銀期貨品種連續交易的時(shí)間設在21:00至次日凌晨2:30。設立連續交易后，國內黃金、白銀交易時(shí)間基本能覆蓋全球最大的黃金、白銀期貨交易所——COMEX(紐約商品期貨交易所)主要的交易時(shí)段。12月10日，上期所又增加了銅、鋁、鉛、鋅4個(gè)品種夜盤(pán)交易。

數據顯示，截至2014年6月30日，連續交易時(shí)段共成交3.82億手，占同期上期所市場(chǎng)總成交量的28.01%。成交方面，連續交易時(shí)段，黃金、白銀、銅、鋁、鋅、鉛成交量分別占同期該品種總成交量的66.09%、60.74%、35.23%、32.95%、34.69%、15.03%。經(jīng)過(guò)一年的發(fā)展，連續交易已經(jīng)成為相關(guān)品種市場(chǎng)的重要組成部分。

總成交量方面，貴金屬品種中黃金日均成交量23.12萬(wàn)手，較去年同期同比增長(cháng)332.05%;白銀日均成交量215.94萬(wàn)手，同比增長(cháng)699.67%;有色金屬品種中銅日均成交量58.56萬(wàn)手，同比增長(cháng)2.74%;鋁日均成交量7.13萬(wàn)手，同比增長(cháng)116.13%;鉛日均成交量0.29萬(wàn)手，同比增長(cháng)5.61%。

連續交易上線(xiàn)以來(lái)，隨著(zhù)交易時(shí)段覆蓋面的擴大，相關(guān)品種價(jià)格連續性得到改善，投資者的持倉規模顯著(zhù)提升。截至6月30日，上期所黃金期貨持倉量較去年同期同比增長(cháng)67.35%達20.56萬(wàn)手;白銀期貨持倉量同比增長(cháng)84.68%達52.19萬(wàn)手;鋁期貨持倉量同比增長(cháng)61.12%達34.89萬(wàn)手。

此外，客戶(hù)參與數顯著(zhù)增長(cháng)。黃金期貨日均參與客戶(hù)數較去年同期增長(cháng)60.39%;白銀期貨日均參與客戶(hù)數同比增長(cháng)72.46%;銅期貨日均參與客戶(hù)數同比增長(cháng)10.52%;鋁期貨日均參與客戶(hù)數同比增長(cháng)143.48%;鉛期貨日均參與客戶(hù)數同比增長(cháng)393.18%。

不僅如此，連續交易的上線(xiàn)也助推上期所在全球貴金屬期貨市場(chǎng)中份額顯著(zhù)提升。連續交易上線(xiàn)以來(lái)，上海白銀期貨成交量已經(jīng)躍居全球首位，上海黃金期貨成交量也已穩居全球第二位，亞太地區首位。貴金屬期貨市場(chǎng)的中國價(jià)格正在逐步形成。

國際影響力顯著(zhù)增強

盤(pán)后價(jià)格跳空一直是影響國內期貨品種價(jià)格連續性的重要因素。連續交易上線(xiàn)以來(lái)相關(guān)品種的價(jià)格跳空明顯收窄，其中黃金品種日均價(jià)格跳空較去年同期減小50.00%，白銀品種日均價(jià)格跳空較去年同期減小60.75%，銅品種日均價(jià)格跳空較去年同期減小53.42%，鋁品種日均價(jià)格跳空較去年同期減小21.65%，鋅品種日均價(jià)格跳空較去年同期減小56.85%，鉛品種日均價(jià)格跳空較去年同期減小52.31%。價(jià)格跳空的減小，顯著(zhù)地改善了國內期貨品種的價(jià)格連續性，強化了品種的價(jià)格發(fā)現功能。

北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(cháng)胡俞越表示，連續交易作為期貨市場(chǎng)的一項制度創(chuàng )新，一是有效連接了國內外期貨市場(chǎng)，在中國期貨市場(chǎng)尚未完全對外開(kāi)放的情況下，通過(guò)與國際市場(chǎng)交易時(shí)段的接軌，國內市場(chǎng)的價(jià)格能夠充分地反映國際因素，提升了自身價(jià)格的影響力;二是有效盤(pán)活了市場(chǎng)的存量資金，去年以來(lái)國內期貨市場(chǎng)上市品種達到10個(gè)，但是保證金的規模并沒(méi)有同步增加，連續交易在晚間交易時(shí)段成為盤(pán)活存量資金的一個(gè)有效方式，提高了保證金的使用效率。

海通期貨總經(jīng)理徐凌表示，連續交易作為期貨市場(chǎng)的一項制度性創(chuàng )新，自去年7月5日實(shí)施以來(lái)，給市場(chǎng)帶來(lái)了3個(gè)積極變化：一是交易時(shí)間、風(fēng)控機制、價(jià)格形成機制進(jìn)一步與國際接軌，提升了品種定價(jià)權，為7×24小時(shí)交易和期貨市場(chǎng)國際化積累了經(jīng)驗、奠定了基礎;二是交易持續活躍，更有效地服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè);三是更有效地服務(wù)于投資者。

此外，連續交易不僅擴大了期貨公司的交易規模，更促進(jìn)了期貨公司在技術(shù)管理、風(fēng)控機制、運維流程等各個(gè)方面的改進(jìn)和完善，對提升期貨公司的管理水平起到了積極作用。

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