SNL Metals & Mining在2月份其中一份研究報告中指出了對銅價(jià)的擔心。

2015年一開(kāi)始銅價(jià)就大幅走低。倫敦金屬交易所的三個(gè)月銅期貨價(jià)格在1月26日達到新低 – 5340美元/噸。

SNL Metals & Mining在最新一期《銅簡(jiǎn)報服務(wù)》月刊中指出，銅價(jià)下跌的大多數出現了亞洲交易時(shí)段。CBS稱(chēng)，至少部分是因為中國的基金砸盤(pán)造成銅價(jià)直線(xiàn)下跌。

CBS認為，在銅的基本面總體良好的情況下銅價(jià)復蘇無(wú)力很可能是因為市場(chǎng)對于全球的宏觀(guān)經(jīng)濟和大宗商品整體前景的擔憂(yōu)。世界銀行和國際貨幣基金組織下調全球經(jīng)濟增長(cháng)預期對大宗商品市場(chǎng)打擊很大。另外，大宗商品的價(jià)格已經(jīng)因美元走強受到打壓。

未來(lái)銅的需求可能進(jìn)一步趨弱。歐元區經(jīng)濟脆弱和中國房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷也為市場(chǎng)提供了看空銅的理由。美國一些地區的暴風(fēng)雪可能會(huì )令當地建筑需求下降。因此，CBS預期全球精煉銅需求2015年僅增長(cháng)2.8%，2016年僅增長(cháng)3.3%。

但是，CBS稱(chēng)，銅市場(chǎng)也有許多積極因素。精煉銅的流動(dòng)庫存處于低位。市場(chǎng)中經(jīng)常出現一些供應中斷，比如Bingham Canyon、Escondida和Alumbrera等銅礦會(huì )因各種原因暫停生產(chǎn)。此外，在如此低價(jià)的背景下，今年銅過(guò)剩的程度也令人懷疑。

最近一段時(shí)間，銅價(jià)很低造成許多銅礦減產(chǎn)，這已經(jīng)引起了市場(chǎng)的注意。不過(guò)，有個(gè)例外是，巴里克黃金公司原計劃暫停年產(chǎn)量16萬(wàn)噸Lumwana礦的生產(chǎn)，但是，截止目前，該礦還沒(méi)有大規模減產(chǎn)的消息。

SNL認為當前銅被超賣(mài)了。CBS預期銅價(jià)會(huì )溫和復蘇，不過(guò)上行空間受到全球經(jīng)濟增長(cháng)疲弱和銅供應溫和過(guò)剩的抑制。這可能進(jìn)一步導致交易所的銅庫存上升。今年以來(lái)交易所的銅庫存已經(jīng)增加8.5萬(wàn)噸至39.3萬(wàn)噸，不過(guò)依然處于歷史庫存區間的合理位置。CBS預估今年銅價(jià)平均值為6294美元/噸，2016年銅價(jià)平均值為6519美元/噸。

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