7月的火熱并未點(diǎn)燃大宗商品市場(chǎng)的熱情。盡管宏觀(guān)經(jīng)濟有回暖跡象，但從月初開(kāi)始，文華商品指數就以五連陰奠定了“黑七月”的基調。過(guò)去的10個(gè)交易日，以雙粕、棉花、白糖為代表的農產(chǎn)品難敵基本面壓力節節敗退，鐵礦石、鋼材和銅則成為抵擋市場(chǎng)跌勢的“定海神針”。接下來(lái)的半個(gè)月，工強農弱的格局能否持續?

■ 大宗商品“黑七月”系列之一

礦老大發(fā)威 銅博士給力

大宗商品依然熊途漫漫，坐久了“冷板凳”的工業(yè)品卻不甘寂寞，借著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟的暖勢，尋著(zhù)農產(chǎn)品受“冷遇”的空隙，在7月一舉扭轉了此前工弱農強的態(tài)勢。

事實(shí)上，若非鐵礦石、鋼材和銅等權重商品撐起大局，工業(yè)品此番難以實(shí)現逆襲。接受中國證券報記者采訪(fǎng)的分析人士認為，微刺激加碼令市場(chǎng)對三、四季度經(jīng)濟預期進(jìn)一步轉暖，因此以螺紋鋼、鐵礦石為代表的黑色系品種近期呈現企穩甚至有望走強的態(tài)勢，短線(xiàn)投機資金快速撤出農產(chǎn)品轉向工業(yè)品也起到推波助瀾的作用。

目前市場(chǎng)普遍預計二季度GDP增速保持在7.4%，業(yè)內人士亦多半認為三、四季度的各項經(jīng)濟數據將好于二季度，短期來(lái)看，工業(yè)品仍有相對走強的機會(huì )，不過(guò)內部品種走勢或將繼續分化。

工業(yè)品抗跌 內部分化明顯

7月以來(lái)，文華商品指數接連下跌，截至昨日，該指數累計跌幅達到2.65%，不過(guò)工業(yè)品卻相對抗跌，在農產(chǎn)品指數猛跌4%以上時(shí)，工業(yè)品指數僅下跌1.26%左右。

“7月以來(lái)大宗商品市場(chǎng)有三個(gè)特點(diǎn)：一是延續6月底的弱勢，南華綜合指數已經(jīng)接近4年低點(diǎn)了;二是此前工弱農強態(tài)勢發(fā)生扭轉;三是工業(yè)品走勢，甚至黑色系品種走勢都出現顯著(zhù)分化?！蹦先A期貨宏觀(guān)研究中心副總監張靜靜在接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

7月份工業(yè)品走勢內部分化明顯，有色金屬表現略偏強，銅鋁沖高回落，鋅價(jià)則不斷走高。黑色板塊低位企穩，而煤焦表現相對疲弱，不斷走低。從板塊數據來(lái)看，除有色板塊指數上漲1.46%外，煤炭板塊指數下跌2.59%，建材板塊指數下跌2.88%，化工板塊指數亦下跌2.05%。

不同品種的分化更為突出，截至昨日，鋅1409合約以2.92%的漲幅領(lǐng)漲7月大宗商品市場(chǎng);鐵礦石1409合約以2.88%漲幅屈居第二;此外，螺紋鋼1501合約、熱軋卷板1410合約、陰極銅1409合約亦分別上漲2.37%、2.37%和2.2%。然而煤炭、化工、建材相關(guān)品種跌勢明顯，其中玻璃1501合約累計跌幅高達7.66%，甲醇1409合約和PTA1409合約跌幅皆超4%，焦煤1409合約、焦炭1409合約和動(dòng)力煤1409合約則分別下跌4.6%、3.28%和1.29%。

“從成交和持倉來(lái)看，有色板塊、建材板塊成交和持倉都小幅走高，資金流入明顯，而化工板塊的持倉量在月初有明顯下滑，近期略有回升，但成交量近期卻逐步下滑，量倉出現背離，資金有潛伏跡象?！蹦先A期貨研究所高級總監曹揚慧表示。

在張靜靜看來(lái)，工業(yè)品的相對走強主要有兩方面原因：一是6月底至今一直有夏糧豐產(chǎn)的消息傳出，此前依靠厄爾尼諾現象而快速“崛起”的農產(chǎn)品受冷遇，短線(xiàn)投機資金快速撤出，農產(chǎn)品反而呈現弱勢局面;二是6月底至今微刺激力度加碼，如8月底前鐵路方面64個(gè)項目將全部獲批，呼和浩特、濟南等地房地產(chǎn)限購政策松綁，央行推出抵押補充貸款(PSL)既產(chǎn)生了定向降息效果又將增加流動(dòng)性釋放等等，盡管二季度經(jīng)濟數據已成定局，但微刺激加碼令市場(chǎng)對三、四季度經(jīng)濟預期進(jìn)一步轉暖，因此以螺紋鋼、鐵礦石為代表的黑色系品種近期呈現企穩甚至有望走強的態(tài)勢。

曹揚慧同時(shí)表示，工業(yè)品各板塊的走勢基本上延續了前期各板塊的熱點(diǎn)。

具體來(lái)看，有色板塊基本是被青島港銅融資事件主導，銅之前因為抵押融資導致的現貨緊張局面一路推升價(jià)格，青島港事件爆發(fā)后，雖然對中國的銅進(jìn)口有所沖擊，但是短期市場(chǎng)還未出現集中大量供應的局面，因此銅價(jià)雖然有壓力回落，但目前總體仍是緊平衡，所以?xún)r(jià)格表現也相對偏強。

黑色金屬板塊則因為前期的持續跌跌不休，價(jià)格早已跌破成本，市場(chǎng)需要一定的調整。雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)總體不景氣，但近期地王又再現，再加上傳統的金九銀十即將來(lái)臨，且鋼材本身前期去庫存相對充分，存在一定的補庫需求，因此黑色金屬乃至整個(gè)建材板塊都受到預期的提振。

宏觀(guān)經(jīng)濟轉暖 工業(yè)品或繼續走強

業(yè)內人士認為，綜合來(lái)看，多項“微刺激”措施正在逐漸顯現效力，宏觀(guān)經(jīng)濟逐漸企穩。盡管從宏觀(guān)和微觀(guān)調研尚無(wú)法預期經(jīng)濟呈現較強幅度的改善，但基本可以確定下半年經(jīng)濟增速將支撐工業(yè)品走勢。

據國家統計局日前發(fā)布的信息，6月份，全國居民消費價(jià)格指數(CPI)環(huán)比下降0.1%，同比上漲2.3%;工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(PPI)環(huán)比下降0.2%，同比下降1.1%。分析人士指出，CPI漲幅平穩也為當前相對寬松的貨幣政策創(chuàng )造了條件，PPI同比跌幅收窄，則顯示了工業(yè)需求回暖。

“工業(yè)品后期的走勢個(gè)人認為更多還是會(huì )受到中國宏觀(guān)經(jīng)濟走勢及政策的影響?！辈軗P慧認為，第二季度國內經(jīng)濟增速并不算很低，同時(shí)PMI指數重回50上方也預示著(zhù)中國經(jīng)濟在復蘇，相信第三季度經(jīng)濟增速不會(huì )太差，這將給工業(yè)品提供一定的支撐。

“短期來(lái)看，7月16日的二季度經(jīng)濟數據仍將對市場(chǎng)有一定影響，目前市場(chǎng)普遍預計二季度GDP增速保持在7.4%，一旦低于該水平，市場(chǎng)可能會(huì )解讀為刺激加碼，這將增強市場(chǎng)短期看多工業(yè)品的信心?！睆堨o靜表示，從較長(cháng)的趨勢來(lái)看，預計三、四季度的GDP增速分別為7.5%和7.7%，全年有望實(shí)現7.5%的經(jīng)濟目標，因此三、四季度的各項經(jīng)濟數據好于或明顯好于二季度的概率是非常高的，這樣至少在7、8兩月工業(yè)品仍有相對走強的機會(huì )，不過(guò)隨后美聯(lián)儲退出QE或對全球工業(yè)品市場(chǎng)帶來(lái)一定影響。

也有觀(guān)點(diǎn)認為，當前微刺激的政策效應仍未能在中觀(guān)行業(yè)的需求端和價(jià)格端體現，經(jīng)濟反彈已顯疲態(tài)，短期內若未能加碼投資項目，經(jīng)濟仍有可能掉頭向下。本周中國經(jīng)濟數據密集出臺，周三將公布投資、消費、工業(yè)增加值及第二季度GDP等數據，建議投資者密切關(guān)注。

就各板塊來(lái)看，分析人士認為可能還會(huì )存在一定分化。曹揚慧表示，有色板塊的銅融資事件可能還會(huì )持續一段時(shí)間，但是市場(chǎng)最終肯定還會(huì )回到基本面，銅精礦的供應過(guò)剩預計會(huì )向下游傳導，銅市場(chǎng)可能會(huì )呈現短多長(cháng)空的格局。建材板塊則可能會(huì )因為補庫需求以及房地產(chǎn)市場(chǎng)的金九銀十的到來(lái)而受到提振，短期有望小幅反彈，但長(cháng)期格局仍不看好?；て贩矫?，上半年原油價(jià)格的一路走強以及各種名目的炒作給了化工板塊較強的支撐，但是下半年新產(chǎn)能的投產(chǎn)，供應的趨于寬松都將會(huì )給市場(chǎng)一定壓力，所以部分化工品的強勢頭可能在第三季度難以為繼。

張靜靜建議，投資者在關(guān)注螺紋鋼、鐵礦石反彈行情的同時(shí)，也可以適時(shí)留意其他黑色系品種，一旦波動(dòng)率繼續下降則亦有望出現反彈行情。

此內容系來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)，不代表回收商網(wǎng)贊成此內容或立場(chǎng)。

以上信息均由中國回收商(www.huishoushang.com)收集報道，如有轉載，請注明出處，謝謝合作！

點(diǎn)擊返回：廢金屬資訊網(wǎng)